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食品饮料行业茅台交出靓丽季报 继续看好白酒旺季行情

2016-11-23 13:18来源:未知 浏览数:

申万宏源11月3日发布食品饮料行业研究报告,报告摘要如下:  

本期投资提示:

投资建议:基本维持此前观点不变,看好四季度旺季板块表现建议加配,品种上看好有基本面支撑和前期调整较充分的白酒,以及低估值、业绩稳健,或成长性突出的食品股。本周白酒板块大幅上涨,主是各地茅台一批价普遍站上1000 元,正如我们前期一直强调和预期的一样,在淡季供给偏紧、渠道库存低、春节提前的情况下,茅台一批价淡季不降反升,提价的时点和幅度都将超市场此前预期,成为板块催化剂。加上前一周秋季糖酒会反馈信息较积极,进一步催化了板块行情。本周白酒公司披露三季报整体略超预期,主要体现在茅台的现金流和预收款,老窖、洋河、水井坊的收入利润,以及五粮液、汾酒、顺鑫的收入等。茅台再次交出靓丽季报,Q3 收入84.6 亿,同比增长14.8%,净利润36.6 亿,同比增长3.6%,三季度末预收款174 亿,较二季度增加59 亿再创新高,三季度销售商品收到的现金206 亿,同比增长175%,茅台真实增长远超利润表。我们继续看好白酒板块的旺季行情,“泸州老窖+贵州茅台”一直是首推品种,季报再次验证了两家公司是板块的强者和龙头,推荐老窖、茅台、顺鑫、古井、五粮液、洋河,关注口子窖、水井坊、山西汾酒。

食品股中,双汇季报低于预期,主因三季度鸡肉成本上涨致利润增速放缓,肉制品增长乏力,但我们认为市场过度悲观,从行业格局、猪周期、产品创新和分红角度,双汇依然是食品股中稳健品种。伊利股份季报环比改善,毛利率提升拉动利润增长,看好收购圣牧及激励完善,继续推荐。其他食品股中,调味品公司利润增长普遍加速,建议关注恒顺、中炬、涪陵榨菜。同时“双11”临近,推荐并关注好想你,365bet体育在线。食品推荐:伊利、双汇、中炬高新、好想你等

目前食品饮料板块2016 年动态PE26.00x,溢价率48%,365bet体育在线,环比上升5,365bet体育在线.1%;白酒动态PE22.81x,溢价率30%,环比上升5.5%。

核心推荐:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、顺鑫农业、五粮液、洋河股份;伊利股份、双汇发展、好想你、中炬高新